監管層重磅回應經濟熱點 人民幣匯率合理穩定

關于貨幣政策、人民幣匯率、房地產金融，再迎監管重磅發聲。

11月2日上午，在香港金融管理局“國際金融領袖投資峰會”上，中國人民銀行行長易綱對房地產發展、人民幣匯率、中國經濟等熱點話題發表了看法。

那么，對具體經濟熱點問題是如何回應的?傳遞出什么信號?

穩健貨幣政策效果顯現

易綱表示，今年以來，我們保持流動性合理充裕，推動降低社會融資成本。9月末，廣義貨幣M2同比增長超過12%，社會融資規模和人民幣貸款余額同比增速分別在10.5%和11%左右。中國堅持實施穩健的貨幣政策，加大對實體經濟的支持力度。目前，市場利率穩中有降，金融市場資源配置效率較高。

同時，央行通過結構性貨幣政策工具，加大對普惠小微、鄉村振興、綠色發展等重點領域和薄弱環節的支持力度。此外，還致力于支持設備更新改造和基礎設施投資，四季度效果會有所顯現。

植信投資研究院高級研究員王運金表示，在外部局勢復雜嚴峻的情況下，今年穩健貨幣政策堅持以我為主，維持偏松操作，加大跨周期調節力度，保持市場流動性相對寬裕。

具體來看，貨幣政策一年內同時動用總量、價格、結構工具，還創設了多項工具，且調控力度較大，這也是近年來較為罕見的貨幣政策操作。總量工具維持市場流動相對寬裕，DR007(銀行間7天期質押式回購利率)持續7個月低于OMO(公開市場操作)利率;政策利率下調20個基點，一年期與五年期LPR分別下調15基點和35基點;并創設了科技創新專項再貸款、普惠養老再貸款、交通物流再貸款、設備更新改造專項再貸款，規模超過6000億元;增加政策性銀行信貸額度、政策性開發性金融工具、航空應急貸款、“保交樓”專項借款，規模超過1.6萬億元。

在王運金看來，今年四季度及明年上半年，我國貨幣政策將繼續堅持穩健基調，維持偏松操作。公開市場操作靈活調節市場流動性，平穩置換MLF，不會大幅收回流動性，總量工具保持流動性合理充裕，將短期資金利率水平維持在比較低的水平上，為穩增長提供充足的資金支持。不過，他也指出，在海外貨幣政策持續加息的背景下，我國政策利率下調的空間相對有限。結構性工具仍有一定的操作空間，可能會開拓一些新的領域，比如需求端、消費端等。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華同樣指出，目前國內經濟需求偏弱，經濟復蘇基礎不夠牢固，經濟逐步向潛在增速回歸過程，部分行業仍面臨不少困難、挑戰，加之全球經濟前景不確定性增大;因此國內穩健貨幣政策需要靈活性，為需求復蘇營造適宜環境。但國內政策需要穩增長、防風險、促改革，兼顧內外均衡。貨幣政策保持穩健，總量+結構工具，提升政策質效。

人民幣匯率合理穩定

對人民幣匯率，易綱介紹，央行實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。今年以來，得益于中國經濟長期向好的基本面，以及近年來堅持實施常態化貨幣政策，人民幣對一籃子貨幣相對穩定，對美元有所貶值，但對其他主要貨幣有所升值。

植信投資研究院高級研究員常冉認為，人民幣短期承壓，但人民幣匯率中間價有能力在合理區間內雙向波動，彈性不斷增強，浮動區間增大，總體上保持基本穩定。在美聯儲持續激進加息、衰退預期支撐美元指數高位、我國出口高景氣回落、短期內資本流出壓力增大、國際收支順差轉弱等因素的影響下，人民幣匯率中間價短期內仍然承壓。但人民幣匯率不具備持續大幅貶值的條件。

周茂華同樣表示，短期看，人民幣匯率波動劇烈，主要是美聯儲激進加息、美元走強，對人民幣等非美貨幣構成一定壓力，全球不確定性因素較多，全球外匯市場投機相對活躍;但從市場表現看，人民幣在主要國際貨幣中走勢最穩，仍是全球少有的強勢貨幣之一。

從趨勢看，周茂華認為，人民幣有望在均衡水平附近雙向波動。我國的經濟基本面是人民幣匯率保持基本穩定的堅實基礎;且近期美元沖高未果，維持高位震蕩，市場對美國經濟衰退前景保持警惕;疊加日元干預、歐央行等激進加息追趕等，美元進一步大幅上行基礎明顯弱化。這些都為人民幣匯率基本穩定創造了條件。

展望未來，易綱再次表態，“央行將堅持市場在匯率形成中的決定性作用，人民幣匯率將繼續在合理均衡水平上保持基本穩定，人民幣幣值和購買力將保持穩定”。

業內：傳遞樓市政策基本面向好信號

易綱表示，房地產行業關聯很多上下游行業，房地產市場區域特征明顯且差異很大，各城市政府在穩定當地房地產市場中發揮著重要作用。近期，房地產銷售和貸款投放已有邊際改善。隨著中國城鎮化進程不斷推進，相信房地產市場能保持平穩健康發展。

對于實錄中談到的支持剛性和改善性住房需求政策，具體來看，今年以來，央行已經3次下調5年期以上LPR，共計下調35個基點，同時降低首套房貸利率下限20個基點。9月29日，央行發文允許符合條件的城市階段性下調或取消首套房貸款利率下限，30日又降低首套公積金貸款利率15個基點。

據中指監測數據，今年截至11月1日，全國已有超300省市優化調整政策超900次，在政策優化過程中，部分城市市場出現階段性修復。

中指研究院指數事業部市場研究總監陳文靜表示，政策為各地降低商貸、公積金貸款利率釋放了較大空間，有效降低了購房者置業成本。與此同時，今年以來，多地亦下調了商貸、公積金貸款的首付比例，部分地區優化“認房認貸”政策，降低購房門檻，積極促進剛需和改善性住房需求釋放。

易綱的表態，被分析認為向市場傳遞出樓市政策基本面向好的重要信號。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，易綱對于房地產發展的表述，充分肯定了近期各地的政策調控和放松做法，包括對于房貸政策和保交樓政策都給予了肯定，這對于購房需求釋放和購房權益保障等都有積極的作用。對于房地產市場的發展，短期看銷售等數據有邊際改善的跡象，中長期看城鎮化的因素將會繼續支撐房地產發展。